【“投資者保護(hù)·明規(guī)則、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)”系列】
作為公眾上市公司，及時(shí)披露對(duì)公司有重大影響的事項(xiàng)是公眾二字的應(yīng)有之義，這樣才能讓投資者清晰了解公司的運(yùn)營情況，獲得足夠信息作出投資決策。對(duì)公司有正面影響的要披露，有負(fù)面影響的也要披露，如果一家公司報(bào)喜不報(bào)憂，或很多事情瞞著不說，要么就是公司有意操控消息影響股價(jià)，要么就是公司內(nèi)控薄弱，董事會(huì)壓根不知道公司發(fā)生了什么事。不管是哪種類型，都反映出公司運(yùn)作不規(guī)范，質(zhì)地存在瑕疵。信息披露是個(gè)折射鏡，投資者遇到信披不好的公司一定要三思，要透過面子看里子。
Z公司就是信息披露長期存在問題的一家公司，這家公司曾多次因?yàn)樾畔⑴妒马?xiàng)受到證監(jiān)會(huì)和交易所的處罰：一是上市公司子公司對(duì)外支付大額資金未披露，控股股東、實(shí)際控制人籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓未披露，控股股東、實(shí)際控制人所持公司股份被司法輪候凍結(jié)未披露，公司多次向自然人借款未披露等。二是多個(gè)重大事項(xiàng)未披露，主要由于實(shí)際控制人從中作梗。比如，子公司因長期未履行合同、未償還借款，被交易對(duì)方訴訟到法院并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，子公司高管收到法院寄來的司法文書后，轉(zhuǎn)交給上市公司實(shí)際控制人，實(shí)際控制人簽收完文件后認(rèn)為會(huì)和交易對(duì)方盡快達(dá)成和解，就不讓子公司高管向上市公司董事會(huì)報(bào)告，隱瞞此訴訟事項(xiàng)沒有讓上市公司董事會(huì)知曉。另外，實(shí)際控制人在年中就知道該子公司的合同無法執(zhí)行，卻不將子公司的真實(shí)狀況告知上市公司董事、監(jiān)事、高管等，上市公司在年報(bào)中說合同進(jìn)展順利，完全沒有提及進(jìn)展緩慢的情形，對(duì)投資者造成極大的誤導(dǎo)。證監(jiān)會(huì)就上述信息披露違規(guī)事項(xiàng)，對(duì)Z公司依法予以處罰；實(shí)際控制人長期利用其地位優(yōu)勢(shì)和職務(wù)便利,導(dǎo)致公司治理存在嚴(yán)重缺陷、內(nèi)部控制混亂,引發(fā)上市公司信息披露多次違規(guī)，證監(jiān)會(huì)一并予以嚴(yán)懲。
做好持續(xù)信息公開是上市公司應(yīng)盡的基本義務(wù),《證券法》、《股票上市規(guī)則》對(duì)上市公司的信息披露義務(wù)都做了明確的規(guī)定。當(dāng)上市公司發(fā)生可能對(duì)其股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響,而投資者尚未得知的重大事件時(shí),上市公司應(yīng)當(dāng)立即履行報(bào)告和披露義務(wù)?！豆善鄙鲜幸?guī)則》針對(duì)上市公司可能發(fā)生的各類重大事件規(guī)定了具體判斷標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)是綜合了各方面因素,并考慮到上市公司的信息披露成本后制定的。因此,上市公司應(yīng)當(dāng)本著對(duì)投資者誠信負(fù)責(zé)的態(tài)度,嚴(yán)格根據(jù)有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)履行自己的信息披露義務(wù)。
另外,《股票上市規(guī)則》等規(guī)則的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和要求只是監(jiān)管部門對(duì)上市公司履行信息披露義務(wù)的最低和基本的要求。作為具體業(yè)務(wù)規(guī)則,不可能將上市公司所有可能發(fā)生的各種情況和問題都羅列進(jìn)去。因此,上市公司應(yīng)該在監(jiān)管部門最低要求的基礎(chǔ)上,盡自己最大的努力做好信息披露工作,盡量保證公司信息的透明和對(duì)稱,而不能以有關(guān)法規(guī)未作出具體規(guī)定作為借口而拒絕或逃避信息披露義務(wù)。尤其當(dāng)涉及到可能出現(xiàn)的信息不對(duì)稱情況,上市公司應(yīng)特別考慮到中小投資者這樣的弱勢(shì)群體,有義務(wù)使他們能夠公平地獲取相關(guān)信息,中小投資者也有和大股東完全平等的知情權(quán)。
信息披露質(zhì)量好壞不僅反映出上市公司信息披露工作的認(rèn)真程度，更折射出公司規(guī)范運(yùn)作、公司治理水平。如果一家上市公司信息披露極為混亂，經(jīng)常因信息披露違規(guī)而被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰，那么其內(nèi)部控制、規(guī)范運(yùn)作恐怕也令人擔(dān)憂。投資者遇到這種經(jīng)常被處罰、信息披露質(zhì)量糟糕的公司，最好小心為妙，以免踩雷。
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